解码海航海外购:两年买28个项目 一半融资来自境外

2020-11-23 13:34:59

爱尔兰的多米尼克·斯莱特里曾与海航首席执行官谭向东坐在一起,把阿沃龙想象成世界上最大的飞机租赁公司。

2016年1月8日,时任全球第十大飞机租赁公司Avolon的首席执行官多米尼克·斯拉特里(Domhnal Slatery)接到海航高管的跨洋电话:“我很高兴你是海航家族的一员。”为了显示我们对Avolon公司发展的重视,我们将立即向您提供12亿美元。“

令斯拉特里震惊的是,海航刚刚宣布完成Avolon资产的交付。

海航收购加蒂纳普的目的之一是提高海航进入该行业的能力。

今天,总部设在爱尔兰都柏林的Avolon拥有的910架飞机每天都被世界各地的航空公司使用。

在海航海外资产布局中,Avolon只是一个缩影。Gategroup是全球领先的航空餐饮公司,总部设在瑞士苏黎世,拥有28000名员工,每天在33个国家的160个服务点忙于生产航空食品。全球最大的机场地面服务公司瑞士机场(Swissport)的62000名员工在48个国家的280个机场忙碌,提供飞行地面服务、机场安全管理、旅客登记等服务。今天,他们都属于海航部。

据海航称,从2015年到2017年3月底,海航已经交付了28个海外投资项目,总额约255亿美元,涉及航空、酒店、房地产、金融等领域。最新消息称,海航最近增持德国最大商业银行德意志银行(DeutscheBank)的股份至9.92%,成为德国最大的股东。

海航“看似疯狂”的海外收购,伴随着对其资本链的不可阻挡的担忧。创办一家企业要比跟踪它容易得多。海航能否管理其进行大规模收购的众多海外公司?公众也期待着它的表现。

总资产超过1万亿美元,债务比率为59.5%

海航起步于行业,现金流充裕,信用评级良好。庞大的银行信贷和海外融资渠道是其海外资产布局的重要来源。

3月23日,国家开发银行与海航签署了服务协议,国开行将提供全面的金融服务,支持海航建设三亚新机场及相关配套项目。4月1日,海航与中国光大集团签署协议,向海航提供高达700亿元的战略合作额度。

此外,据彭浦新闻报道,海外融资占海航海外投资和收购资金融资的50%左右。

海航表示,公司在海外投资并购中的逻辑是始终以国家战略为根本出发点,特别是近几年为“一带一路倡议”沿线国家和地区服务为重点实施。在产业布局方面,海外投资和并购是围绕航空旅游、现代物流和金融服务业三大支柱产业及其上下游相关产业进行的。

海航向英国“金融时报”证实,截至2016年底,该公司的债务比率降至59.5%左右,总资产超过1万亿美元。“这是由于引进了战略投资者在资本市场和他们自己的努力,以提高他们的经营质量,”海航证实。

海航表示,资产负债率受行业、企业发展周期等方面的影响.作为一家迅速成长的企业,它覆盖了航空运输、金融、房地产等许多高负债行业,海航表示,其资产负债率已连续七年下降。

海航表示,在汇率波动和美联储加息的背景下,在资产运营的背景下,通过被收购公司业务团队和业务模式的有效稳定,多方支持资源,同时利用多种金融工具进行风险对冲和规避,确保资产稳健运营。

世界最大的机场地面服务公司斯维体育正在提供服务。

快速准确的海外收购

海航表示,公司在进行海外并购时,坚持以下原则:始终围绕国家“一带一路倡议”战略,充分利用海外融资渠道,在不断优化资本结构的同时,充分利用海外融资渠道,满足国家政策法规的要求,得到监管部门的审查和支持;注重航空旅游、现代物流和现代金融服务,对上下游产业链进行准确投资,丰富整个产业链;瞄准“皇冠上的明珠”,提高行业地位和发言权;防范和控制风险,投资国外成熟市场,确保可预测的回报。

据了解,海航集团主要通过三种途径获得海外收购机会。第一类来自世界著名金融中介组织、行业协会或政府机构的推荐;第二类来自目标公司本身发布的公开转让或招标信息;第三类由海航集团和下属产业集团或平台公司根据行业发展需要制定投资方向和目标标准,独立开发或委托中介机构在全球范围内寻找合适的目标。

在审视收购对象后,海航经常“冷酷无情”。事实上,被收购的Avolon、Swissport等公司在谈论最终选择加入海航系统的原因时,提到了海航的“行政权”。

在收购 Avolon 期间,多家公司向 Avolon 抛出橄榄枝,但 Avolon 最终选择投入海航的怀抱..

9月1日。2015年7月,海航集团的渤海租赁公司(000415)宣布,该公司已支付25.55亿美元购买AvolonHoldingsLtd.100%的股份。

选择海的原因很简单,是要看看此举是否会给公司的股东带来最大的利益。在一些收购者中,海航在工业背景上具有最大的优势,决策的速度很快,存款可以很快得到支付。”

对于海航来说,给予Avolon这种治疗也有它自己的考虑。驻阿沃隆的海航副总裁莫开祥认为,Avolon加入海航的独特优势之一是航空业已经是海航的主营业务。海航董事会的大多数成员已经在航空业经营了20多年,对航空非常了解,因此海航在收购Avolon时“非常坚定和明确的策略”。

2016年4月,海航公开提出以每股53瑞士法郎的价格购买Gategroup的公开股份。海航认为,此次收购的完成将有助于提高海航在航空食品行业的能力,并与航空客运业务和目前的国内航空食品业务产生协同效应。同时,对发达国家航空配套产业的投资,也有利于吸收先进的管理经验和技术,提升我国民航产业的国际影响力。

Gategroup首席执行官泽维尔·罗西尼约尔(Xavier Rossinyol)还表示,Gategroup希望海航的主动性和机动性,“尤其是在那些投资并购的公司中,海航能够迅速向海外投资的公司提供自己的优势资源。”

我们不需要要求收购企业接受海洋文化。

有钱收购海外公司是一回事,而管理海外并购的能力又是一回事,无论是在收购谈判时还是在投资后管理阶段,海航都强调对被收购企业的“信任感”。

在管理公司投资的海外企业时,海航将大量使用国际化和本地化管理团队,只有少量的核心人才将从国内进驻,参与管理,通过实施文化集成、企业集成和团队激励等手段,海航将促进海外企业并购后的集成与发展。

海航告诉记者,海航十分重视后投资管理,通过加强业务整合等方式,使收购企业与海航现有业务充分互补。为了保证海外企业的生产经营,公司将按照集团的整体发展战略,加强管理队伍,优化组建管理队伍,选择现有同行业或相关行业的优秀经理交叉服务,担任被收购公司的董事或高级管理人员。

如果并购企业具有先进的管理水平和出色的业绩,将尽可能保留原有的管理团队。该集团通常只派财务经理进行财务监督,行政辅助经理负责业务协调管理。海航表示,如果并购公司的管理混乱,业绩持续低迷,它将果断地重组管理团队,挑选具有丰富经验和业务专长的管理人员填补重要职位,同时保留原有的业务骨干,根据需要补充人才。

莫开祥告诉thepaper.cn,海航的一个重要管理理念是将收购的海外企业管理团队纳入海航的平台。"给所收购的海外公司的管理团队提供一个大平台,而不是给他们更多的钱是更有效的。"莫开祥说。

除了业务层面的协调,收购海外公司和集团文化联盟也受到海航的重视。

2016年3月,董事会主席飞往都柏林,花了一整天时间在Agoron上,并向Agoron的员工介绍了海航的企业文化以及中国传统文化。在那之后,陈锋的手书的海风是十多本,挂在雅芳总部前台对面的公司文化墙上。

海航还表示,公司尊重收购公司的原始文化,使其与海航文化自然融合。但它不会被迫接受海航的全部文化。海航声称,到目前为止,在海航和被收购公司之间,“由于文化冲突,海航与被收购公司之间从未出现过不和谐。”

由于被收购公司大多进入海航体制1-2年,双方在业务、人员、资源等方面的协调大多还没有进入实质性运作阶段,因此很难判断海外投资并购的成效。

HNA有一套完整的标准来评估海外收购的有效性。根据HNA,在基本管理数据方面,HNA将目标企业的短期绩效与投资前分析和预测进行比较,如果存在明显的下移,应找出解决问题的原因。在整体管理方面,HNA每年召开两次高级管理层会议,期间将召开集团董事会海外投资专项会议,听取新并购企业的管理,对投资后的管理工作进行评审和评估,解决目前存在的重大问题。

海航在接受英国“金融时报”采访时表示,当并购企业进入一个稳定的经营周期时,海航也会将其纳入集团预算管理,并通过系统的生产和财务指标来评估其经营业绩。

海南航空曼彻斯特机场顺利抵达曼彻斯特机场。

中国市场吸引力

中国市场是吸引Avolon、Swissport和其他公司加入海航的共同因素。

一些被收购的企业受益于海航强大的资源和业务网络。海航瑞士港口业务副总裁薄斌透露,海航目前正在与瑞士港进行业务整合,如果整合成功,每年将为瑞士港带来10亿至20亿元的收入增长。对于瑞士港这样的成熟公司来说,去年的收入与前一年大致持平,10亿至20亿元的收入增长相当于5%至10%的增长率。白斌补充道。

海航的执行副总裁刘先生说,该公司的文化受到了一年半的尊重,允许公司的运营团队寻求突破。随着亚洲区域和中国市场的发展成为主要目标,它的产品线丰富而又高,除了亚洲区域和中国市场作为主要目标的发展外,其产品系列也是富有和高"在与海航联系后,一些新的业务发展机会已经被Swissport所考虑。"的。

Gategroup首席执行官泽维尔·罗西尼约尔(Xavier Rossinyol)表示,与海航的合作对Gategroup来说“至关重要”,这将使Gategroup能够增加进入中国和亚太地区的机会,扩大与海航公司的新业务机会,并寻求海航在航空和相关行业的技能和专长。

在加入海航系统后,Avolon加大了对中国市场的关注。Avolon在中国香港设立了其区域总部,并在上海设立了一个办事处。去年中国在中国花费了8个月的时间,阿沃隆首席执行官伊里什曼·多姆赫纳尔(IrishmanDomhnalSlattery)在中国度过了八个月。3月,Avolon发布了丝绸和财富国家-中国航空分公司的分析。为了形成报告,Avolon的研究团队与中国民航管理局、航空公司领导人和数据提供商的官员多次交谈。

主动出去

海航还试图“走出去”,因为它通过海航的资源收购公司,以增加中国市场。2016年3月,海航宣布在海外开设第一家高端五星级酒店-布鲁塞尔的唐拉亚休酒店。

据了解,酒店的整体设计风格融入了中国传统文化和茶艺、祥云等元素,每一个元素都放在中国传统书法作品或瓷器中,从餐饮到住宿再到服务,丰富多彩的中式风格随处可见,在布鲁塞尔,以“欧洲中心”为特色。

海航还沿一带一路计划进行布局。

2015年9月,由海南航空公司运营的中国与捷克共和国的第一条航线-北京/布拉格-成功开通。捷克共和国是一带一路倡议的重要国家,也是中欧和东欧重要的交通枢纽城市。海航开通后,东航、四川航空等也开通了上海、成都直飞布拉格航线。

中国直飞布拉格的航班开通后,布拉格机场乃至布拉格的商业格局发生了变化。 海南航空布拉格办事处总经理郭开华透露,布拉格机场主动找海南航空公司一起搞活动。 机场免税店已配备讲中文的店员,免税店已主动为海航旅客发放优惠卡。 “免税店收银台前排着长长的队伍,基本上都是来自中国的游客。” 郭开华说。

除北京直飞布拉格外,海航集团在“一带一路倡议”建设的背景下,修建了一条“空中通道”。北京-曼彻斯特、北京-特拉维夫、重庆-罗马、西安-罗马等多条航线的开通实现了真正的互联互通。

到目前为止,海航总共经营了200条国际航线,中国联通的"皮带和道路倡议"和国际航线的相关地区已达到65条。

海航也是在“一带一路”的关键渠道,和重要的节点建立区域航空公司。目前,法国蓝鹰、加纳AWA、南非Comair、巴西阿祖尔、澳大利亚维珍、葡萄牙TAP、乌鲁木齐、福州、广西北部湾、桂林、长安航空等已经部署完毕,海航以海口、三亚两个国际机场为支点,建设21世纪海上丝绸之路航空枢纽。